期鎳短期受宏觀(guān)利好提振

時(shí)間：2019-01-21

　　1月3日以來(lái)，滬鎳期貨企穩反彈，迄今漲幅約9%。截至昨日,滬鎳期貨主力報收94080元/噸。分析師表示，近期期鎳偏強表現主要受到宏觀(guān)利好支撐，現貨市場(chǎng)上，下游采購力度一般，觀(guān)望氛圍較濃。供需面無(wú)近憂(yōu)有遠慮。期價(jià)料呈現近強遠弱格局。

　　宏觀(guān)利好支撐偏強

　　對于近期滬鎳期價(jià)的偏強表現，業(yè)內人士任曦表示，近期鎳價(jià)更多受宏觀(guān)因素支撐，基本面支撐稍顯不足。

　　宏觀(guān)方面，國際市場(chǎng)上，脫歐前景較為樂(lè )觀(guān)，市場(chǎng)多頭氛圍較濃，美股繼續上漲，帶動(dòng)商品走強。國內來(lái)看，方正中期期貨分析師楊莉娜分析，經(jīng)濟數據近期不佳，市場(chǎng)對于國內進(jìn)一步出臺經(jīng)濟提振措施的預期增強;資金面充實(shí)，減稅降費刺激以及基建項目投入資金保障;此外，原油市場(chǎng)的反彈走勢也對鎳價(jià)帶來(lái)一定支持。

　　本周有關(guān)部門(mén)表示，貨幣政策將強化逆周期調節，更大規模減稅降費，圍繞“建設、改造”進(jìn)一步加大投資力度，提振大宗商品的需求前景，緩和近期因中國低迷貿易數據帶來(lái)的低落情緒，市場(chǎng)宏觀(guān)預期向好，有色期貨整體受到支撐。

　　現貨市場(chǎng)上，產(chǎn)業(yè)鏈品種價(jià)格總體穩定，目前下游補庫力度不大，電解鎳現貨價(jià)格走高使得觀(guān)望情緒濃厚，市場(chǎng)成交整體一般。瑞達期貨研究指出，當前鎳價(jià)受低庫存的支撐，整體下行壓力不大。且近期鎳下游需求表現有所好轉，不銹鋼社會(huì )庫存正在下降，鋼廠(chǎng)利潤也在回升，同時(shí)由于下游庫存較低，市場(chǎng)預計春節后不銹鋼價(jià)格將回升。

　　供需面無(wú)近憂(yōu)但有遠慮

　　楊莉娜表示，從當前市場(chǎng)基本面運行主要邏輯來(lái)看，市場(chǎng)臨近春節假期略有備貨，但總體供需仍是偏淡。從鎳市場(chǎng)當前的供需來(lái)看，進(jìn)口窗口關(guān)閉，電解鎳逢低呈現補貨采購，俄鎳供應減少，需求一般至穩定。近期鎳鐵供應仍顯偏緊，不銹鋼積極推動(dòng)銷(xiāo)售期貨，不銹鋼下游需求一般，但鋼廠(chǎng)停產(chǎn)檢修在增多，近期價(jià)格持穩，終端庫存不高。“因此從整體的供需端驅動(dòng)來(lái)看，供應增的消息在釋放，但階段暫沒(méi)有形成主要壓力，主要需求端不銹鋼情況較一般需求端弱，停產(chǎn)檢修增多，對原料需求也轉弱，不過(guò)，停產(chǎn)檢修量對鎳的需求影響可能低于預期。”

　　“就當前的宏微觀(guān)共振而言，短期反彈延續性仍受宏觀(guān)影響波動(dòng)，供需面無(wú)近憂(yōu)但有遠慮。期鎳反彈持續性暫會(huì )延續。”楊莉娜建議，滬鎳1905合約反彈走勢料在20日均線(xiàn)上方延續，關(guān)注93000元/噸一線(xiàn)的持穩程度，對中線(xiàn)走勢仍不宜過(guò)度樂(lè )觀(guān)。

　　長(cháng)期來(lái)看，浙商期貨分析師蔣欣彬表示，2019年印尼高品位鎳礦供應增加，彌補菲律賓鎳礦供應缺口，國內鎳生鐵廠(chǎng)鎳礦原料供應充裕。受鎳礦供應來(lái)源增加及利潤修復等因素推動(dòng)，2019年國內鎳生鐵產(chǎn)量有望繼續增加，而印尼鎳鐵產(chǎn)能將集中釋放，全球鎳生鐵整體供應有望繼續增加。需求方面，雖然電池用鎳遠期向好，但短期新能源汽車(chē)補貼退坡對硫酸鎳需求增長(cháng)形成拖累。不銹鋼方面，由于2019年地產(chǎn)等終端消費增速穩中趨弱，不銹鋼需求增速料將有所放緩。

　　“隨著(zhù)原生鎳整體供應繼續回升，而不銹鋼消費增速放緩，預計2019年全球原生鎳供需缺口縮窄，鎳價(jià)重心將有所下滑。”蔣欣彬表示。

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